Успешный дебют Arm Holdings на фондовом рынке позволил SoftBank Group, ее владельцу, вернуться к своей ориентации на приобретения. Акции британского разработчика микросхем выросли почти на 25% в первый торговый день, удвоив свою стоимость по сравнению с приобретением SoftBank за 32 миллиарда долларов в 2016 году. SoftBank привлек почти 5 миллиардов долларов от размещения Arm, сохранив при этом 90,6% акций компании. Основатель и генеральный директор SoftBank Масаеши Сон, известный своей агрессивной стратегией поглощений, объявил в июне, что компания возвращается в «режим нападения», и подчеркнул потенциал искусственного интеллекта. Однако ее финансовый директор Ёсимицу Гото выразил более осторожный подход, заявив в прошлом месяце, что компания осторожно решается на избранные новые инвестиции. По мнению аналитиков, размещение акций Arm на публичном листинге позволит SoftBank легче использовать акции в качестве залога, улучшит свой кредитный рейтинг, улучшив условия заимствования, а также облегчит получение маржинальных кредитов, предпочитаемых Соном. SoftBank не прокомментировал свою стратегию приобретения. По мнению аналитиков SemiAnaанализа, увеличение доли стоимости чистых активов SoftBank в котируемых акциях является важной предпосылкой для улучшения его кредитоспособности. Они заявили, что SoftBank надеется, что более высокая цена акций Arm увеличит стоимость его чистых активов и поможет восстановить его кредитный рейтинг. Репутация SoftBank пострадала, когда в мае S&P Global Ratings понизило его долгосрочный рейтинг до более низкого статуса «мусорного». Причиной была названа растущая доля SoftBank в компаниях, не котирующихся на бирже, которые труднее оценить, поскольку он продавал активы в публичных компаниях, в первую очередь в Alibaba, чтобы стабилизировать свой баланс. Предыдущий рост расходов SoftBank совпал с технологическим пузырем 2021 года, и крах этого пузыря снизил стоимость Vision Fund 2 до 33,2 миллиарда долларов по сравнению с совокупной ценой покупки активов в 51,8 миллиарда долларов. Vision Fund 1 показал немного лучшие результаты, увеличив затраты на приобретение на 14%. Некоторые аналитики полагают, что склонность Сона к приобретению в настоящее время может быть выгодной из-за низких оценок и относительного отсутствия финансирования для стартапов на ранней стадии, на которые обычно ориентируется SoftBank. SoftBank также выигрывает от того, что является одним из крупнейших фондов на рынке. Однако аналитики сомневаются, сможет ли Сон повторить успех, которого он достиг с Alibaba, учитывая его предыдущие неудачи, включая WeWork. Хотя энтузиазм по поводу искусственного интеллекта возрос, сложно определить фирмы, которые получат существенную выгоду от внедрения ИИ, кроме производителя чипов Nvidia. Лишь немногие компании в инвестиционном портфеле SoftBank продемонстрировали коммерческую полезность ИИ. Кроме того, нет никакой гарантии, что акции Arm останутся высокими, поскольку некоторые аналитики предупреждают, что технологическим компаниям может грозить коррекция, поскольку оценки, вызванные энтузиазмом в отношении ИИ, возможно, достигли своего пика. Аналитики также отмечают, что более высокие процентные ставки, такие как текущая базовая ставка в США в 5,5%, требуют значительного роста целевых компаний, чтобы оправдать затраты на приобретение, что побуждает инвесторов проявлять более осторожный подход. Несмотря на это, по словам представителя PitchBook в Стэнфорде, SoftBank действует по собственной схеме.
Прочтите оригинал статьи здесь
